Zwischen Schlagzeilen und Realität: Wie wir den aktuellen Turbulenzen begegnen

Die aktuellen Schlagzeilen über die überraschend hohen US-Zölle und die daraus resultierenden Kursverluste an den internationalen Finanzmärkten sorgen verständlicherweise für Verunsicherung. Wir möchten unsere Sicht auf die spezielle Marktsituation mit Ihnen teilen, um zu zeigen, dass diese kurzfristigen Ereignisse das Gesamtbild nicht grundsätzlich verändern. Die Fondspositionierung des Ethna-AKTIV ist darauf ausgelegt, Übertreibungen auszugleichen. Kern unserer Arbeit ist echtes aktives Risikomanagement.

Unsere Makro-Einschätzung

1. Wir schließen uns der Einschätzung von US-Finanzminister Scott Bessent an und gehen von keiner US-Rezession in 2025 aus.
2. Die angekündigten US-Zölle fielen überraschend hoch aus, jedoch wurde zu Gesprächen eingeladen.
3. Die von den US-Zöllen betroffenen Länder sind nicht unvorbereitet und werden der Situation und dem Gesprächsverlauf angepasst reagieren.
4. Die regionalen Zentralbanken sind sehr aufmerksam und werden - wenn nötig - Liquiditätsengpässe ausgleichen.
5. Sowohl der Konsument als auch die Führungsriegen der Unternehmen haben ihre Zurückhaltung und Vorbereitungen auf die Zölle bereits gezeigt.
6. Auch wenn aktuell vieles nach Eskalation aussieht, hat niemand Interesse an einer gezielten dauerhaften Schädigung seiner eigenen Wirtschaft. Es wird zu Kompromissen kommen, die wiederum deeskalierend wirken werden.

Die aktuelle Positionierung des Ethna-AKTIV

Anleihen: Zusätzliche Futures haben eine sehr hohe Duration im Ethna-AKTIV von 10,7 ermöglicht. Genau das richtige Mittel, um in dieser Phase ihre Funktion als Diversifikator zu nutzen. Durch erste Anpassungen wurde die Duration bereits auf 7,7 verkürzt. Der Verkauf aller verbleibenden US-Treasury Futures wird sie auf ca. 6,7 reduzieren. Diese verbleibende Duration kommt aus dem robusten und sehr liquiden Anleiheportfolio, bei dem wir aufgrund der bereits hohen Qualität keine Veränderungen vornehmen müssen.

Aktien: Wir halten die für uns üblichen 28,5 % Einzelaktien in einem wohl selektierten und diversifizierten Portfolio. Wir sind ausschließlich in große, namhafte US-Unternehmen mit starken Bilanzen und nachhaltigen Wachstumstrends investiert. Der defensive Charakter wird durch ein Übergewicht in Pharma- und Untergewicht in Konsumwerten ausgedrückt. Wir halten aktuell ein neutrales Gewicht in Technologie-, Medien- und Telekommunikationstiteln. Da wir die hohe Volatilität der Märkte und auch die Deregulierungstendenzen als zuträglich erachten, halten wir am positiven Bias zu Finanztiteln fest. Zusätzlich bringen ca. 7,5 % S&P 500 Future das Netto-Exposure auf ca. 36 %. 

FX: Wir fokussieren uns auf den Euro, unsere Fonds-Währung. So vermeiden wir hohe Fremdwährungsrisiken. Die sehr starke Reduktion des US-Dollar Exposures vor einiger Zeit hat dem Portfolio sehr gutgetan. Wir halten daran fest.

Risikomanagement hat jetzt Priorität

In der aktuellen Marktphase steht Kapitalerhalt im Vordergrund. Wir reduzieren Risiken dort, wo es sinnvoll ist – und schaffen Reserven für gezielte Investitionen, sobald sich attraktive Gelegenheiten bieten.

Hohe Flexibilität ist ein zentrales Element unseres aktiven Risikomanagements. Wir agieren mit einem klar defensiven Fokus und haben bei unseren Future-Positionen Sicherungen („Reißleinen“) implementiert, um potenzielle Verluste zu begrenzen.

Aktuell stehen die Aktienmärkte im Fokus. Alle Einzelaktien wurden auf ihre Resilienz geprüft und das Portfolio gezielt an das volatile Marktumfeld angepasst. Sollte sich die Lage weiter zuspitzen, sind wir bereit, die Aktienquote auf bis zu 25 % zu senken – ein Ausdruck unseres konsequenten, vorsichtigen Vorgehens.

Anpassungen im Anleihen- oder Währungssegment sind derzeit nicht notwendig.

Worauf es jetzt ankommt

Wir bleiben wachsam, flexibel und handlungsfähig. Kapitalschutz ist unser erstes Gebot – In dieser Marktphase gilt: Sichern, was gesichert werden kann – und investieren, wenn die Zeit reif ist.

Erst wenn die aktuellen Übertreibungen hinter uns liegen, lassen sich Opportunitäten sinnvoll nutzen. Bis dahin stehen Kapitalerhalt durch aktives Risikomanagement im Vordergrund.

Verlässlich. Besonnen. Flexibel.
Dafür steht ETHENEA – gerade jetzt.