Statement

ETHENEA au sujet de la prochaine réunion de la BCE

Munsbach, le 5 juin 2019 – En mai, l'inflation dans la zone euro s'est affaiblie plus fortement que prévu. Après la hausse sensible du taux d'inflation global, qui a atteint 1,7 % en avril, ce dernier est retombé à 1,2 % en glissement annuel. Bien que les prix de l'énergie aient nettement augmenté par rapport au mois précédent, un effet de base négatif pèse désormais sur l'inflation énergétique. Le taux d'inflation IPCH est passé de 1,3 % à 0,8 % en glissement annuel. Cette baisse est principalement due à la régularisation de la composante « services » après la correction à la hausse d’avril, résultant de la fin de la période de Pâques. Cela signifie que l'inflation s'éloigne davantage de la cible de la BCE, qui est proche de 2 %.
Les perspectives de croissance sont également devenues plus incertaines suite à la montée du conflit commercial entre la Chine et les SA et la question non résolue du Brexit. À notre avis, le risque que la BCE adapte à nouveau ses directives en matière de taux d'intérêt augmente. En outre, nous nous attendons à ce que la BCE annonce les détails de la tarification de TLTRO III (Targeted Longer-Term Refinancing Operations), qui sera disponible dès septembre 2019. Les TLTRO ont été mis en place par la BCE depuis 2014 afin de fournir aux banques un financement rentable. Concernant l'orientation future de la politique monétaire de la BCE, nous considérons que la définition du taux d'intérêt est un élément primordial.